Twenty One Capital получила первую прибыль в 1,09 млрд долларов благодаря биткоину

Компания Twenty One Capital, поддерживаемая эмитентом стейблкоина Tether, отчиталась о чистой прибыли в 1,087 миллиарда долларов за третий квартал — первом прибыльном квартале с момента выхода на биржу в 2025 году. Основной вклад внесли нереализованные доходы от переоценки корпоративной биткоин-казначейской позиции.

Прибыль есть, но акции падают

Показатель в 1,087 миллиарда долларов означает разворот более чем на миллиард долларов к прибыльности по сравнению с убытком в 656 000 долларов в третьем квартале 2025 года. Однако публикация отчётности не остановила снижение котировок: в пятницу 13 ноября акции компании подешевели на 1%, недельное падение составило 9,7%, а за месяц — 22%.

Почему результат «бумажный»

Прибыль сформирована главным образом за счёт неденежной переоценки биткоин-резервов по справедливой стоимости. Курс биткоина в третьем квартале вырос примерно с 58 600 до 83 700 долларов к 30 сентября, но после вялого октября ралли сошло на нет, и к 13 ноября цена опустилась ниже 69 000 долларов.

Гендиректор Рафа Загури в письме акционерам подчеркнул разницу между ростом стоимости активов и операционной прибылью: «Мы приветствуем удорожание биткоина. Но доход от актива, которым мы владеем, — не то же самое, что заработок от бизнеса, который мы ведём».

Слабый операционный поток

• В третьем квартале операционный денежный поток был отрицательным: компания использовала около 1,7 миллиона долларов.
• С начала года отток по операционной деятельности составил 13,3 миллиона долларов.
• Долговая нагрузка: 486,5 миллиона долларов по конвертируемым облигациям с купоном 1% и погашением в 2030 году.
• Около 16 116 BTC (более трети всей казначейской позиции) заложено в обеспечение долга.

Планы

Руководство намерено строить вокруг биткоин-резервов высокомаржинальные бизнесы — майнинг, кредитование, казначейские операции и энергетические инициативы, — чтобы создать устойчивые независимые источники выручки. Компания также рассматривает выкуп акций, если они будут торговаться ниже стоимости её биткоин-резервов. В совет директоров и аудиторский комитет недавно вошёл Дэвид Голдшмидт, ранее возглавлявший глобальные рынки капитала в Skadden, что усиливает корпоративное управление.

Источники: news.bitcoin.com, sec.gov